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短期焦炭价格下跌压力仍存 4月行情并不悲观

放大字体  缩小字体 2019年03月13日 09:42:09  来源:煤炭江湖  阅读:379

本周一(3月11日),河北、山东部分钢厂宣布下调焦炭采购价格100元/吨。以日钢为例,降后省外强二级冶金焦到厂含税承兑价降至2000元/吨。去年11月下旬至今,除了春节过后第一周焦炭价格上调过100元/吨外,其他时间焦炭价格整体偏弱。与去年11月中旬高点相比,目前焦炭价格已经累计下跌650元/吨。供需转向宽松导致焦炭价格持续下跌去年11月下旬以来,焦炭价格之所以整体弱势下跌,主要是因为焦炭供需整体转向宽松,焦炭库存持续积累,同时又遭遇下游钢厂利润明显下滑。2018-2019供暖季,焦化龙8国际pt娱乐官网整体限产幅度较小,焦炭产能利用率整体处于相对高位,而高炉限产幅度相对较大,高炉产能利用率回落相对较多。Mysteel数据显示,2018年非供暖季(4-10月份),247家样本钢厂高炉和230家焦企焦炉产能利用率平均分别为80.2%和74%;进入供暖季之后(去年11月至今),样本高炉和焦炉产能利用率平均分别为78.3%和74.7%,与之前的非供暖季相比,样本高炉产能利用率下降1.85个百分点,而样本焦炉产能利用率却上升0.77%个百分点。高炉和焦炉产能利用率一降一升,意味着焦炭供需整体转向宽松。焦炭供需转向宽松直接体现在各环节焦炭库存的整体增加上。去年11月中旬,4个港口、110家样本钢厂以及230家样本焦企焦炭总库存仅735万吨,而目前,总库存回升至约937万吨,近4个月以来累计增加超过200万吨,增幅达到27%。其中,港口、钢厂和焦企分别增加约107万吨、32万吨以及63万吨。在焦炭供需转向宽松,焦炭库存持续增加的情况下,又恰逢钢厂利润压缩至近两年低位,钢厂拥有较强意愿通过打压焦炭价格来实现降本增效。春节过后第一周,焦炭价格曾经上涨过100元/吨,当时其实并非焦炭供需关系发生了转变,只是因为春节前后部分汽运暂停,再加上山西多地多次降雪影响了焦炭运输,导致这段时间钢厂焦炭库存出现了短期明显回落。这种情况下,部分龙头焦企提出涨价要求,下游钢厂很快接受了。之后,焦企曾第二次提出涨价要求,但因焦炭供需整体宽松,库存整体持续增加,钢厂焦炭库存也实现了回升,并未接受。相反,一个星期之后,因河北邯郸、唐山等地开始强化错峰生产,高炉产能利用率出现明显下降,焦炭需求进一步减弱,代表性钢厂顺势提出了降价要求,焦炭价格再度回落。短期焦价仍有下跌压力,4月份或会反弹回升在经历了去年11月下旬以来焦炭价格持续下跌之后,因炼焦煤价格始终处于相对高位,目前焦化龙8国际pt娱乐官网的吨焦利润已经由去年11月高点的800元左右回落至100元左右,焦企盈利能力大幅下降。3月份,河北唐山、邯郸等地实施强化错峰生产,因这些地区是钢铁主产区和焦炭净调入区,对焦炭需求的影响超过龙8国际娱乐怎么注册,3月份焦炭供需格局应该难以扭转,焦炭库存可能会进一步积累,短期焦炭价格也将继续面临下跌压力,预计3月后半月焦炭价格可能还会继续下跌100-200元。如果3月下半月焦炭价格再跌100-200元,进入4月份之后焦炭价格将何去何从?从成本角度看,预计焦炭成本会有所下移,但短期下降空间或有限,成本支撑仍然存在。按照目前焦炭静态成本来看,现货价格再跌100元,部分焦企就将陷入亏损。但是,如果焦炭价格继续下跌,预计炼焦煤价格大概率也会有所走弱。这主要是因为,一方面,两会之后还有部分煤矿会陆续复产,蒙古炼焦煤进口量总体上也在回升,炼焦煤边际龙8国际娱乐怎么注册会增加,另一方面,当焦企逼近盈亏平衡点时,部分焦企可能会主动去库存,原料炼焦煤采购需求有所减弱,导致炼焦煤供需关系有所转变,进而倒逼炼焦煤价格回落。因国内炼焦煤尤其是强粘煤资源增量有限,部分海运进口焦煤通关时间延长,焦企产能利用率继续处于较高水平(当焦企刚刚逼近盈亏平衡点时,一般不会有焦企主动限产,因为限产将导致副产品产量及利润贡献减少,反而会导致亏损幅度进一步扩大),预计炼焦煤供需也不会太过宽松。只要不是焦炭价格面临持续下跌压力(焦炭持续供大于求或钢材价格持续面临下跌压力),预计短期炼焦煤平均价格(相当于入炉煤价格)回落幅度可能在50元左右,很难超过100元。按照入炉煤价格50-100元/吨的回调幅度计算,焦炭成本下降空间也就在100元/吨左右,焦炭价格在下跌100-200元之后还是会面临成本支撑。从下游需求来看,进入4月份之后,高炉产能利用率大概率会提升,焦炭需求将会回升,焦炭供需关系或会有所转变。上周(3月1日至7日)钢材厂库和社库均已经开始了去库存,随着河北强化错峰生产导致高炉限产幅度进一步扩大,3月中下旬钢材去库速度可能会进一步加快,这一方面有助于对中短期钢材价格形成支撑,另一方面,也有助于当前停限产的高炉在进入4月份之后顺利复产。如前文分析,当前焦炭产能利用率本身已经处于相对高位,而高炉产能利用率距离正常水平还有一定距离,当4月份高炉开始集中复产之后,焦炭需求增加,焦炭供需关系可能会有所转变,焦炭将开始去库存之路。在焦炭成本支撑较强的情况下,焦炭价格可能会反弹回升。以上只是从成本和需求两方面探讨了在焦炭价格再跌100-200元/吨之后的可能走势,还没有考虑可能的环保强化对焦化生产的影响。当供暖季结束,焦企完成供暖任务之后,如果山西也实施一段时间的强化错峰生产,那无疑将会进一步改变焦炭的供需关系,焦炭价格也将开启一波上涨行情。总体来看,当前焦炭供需仍然是宽松状态,焦炭价格短期将继续面临下跌压力,但对4月份的焦炭行情并不悲观。
 
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