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[中性评级]煤炭行业周报:港口煤价延续涨势 焦企库存持续回升著

放大字体  缩小字体 2018年06月23日 11:04:34  来源:中财网  阅读:754

行业表现
煤炭板块上周整体表现较好,全周保持震荡上扬走势,指数全周收盘于2819.84点,全周上涨2.66%,跑赢沪深300 指数3.35 个百分点。上市公司整体收涨,其中美锦能源一家停牌,其余上市公司中27 家收涨,8 家收跌。新集能源(601918)(10.43%)、露天煤业(002128)(7.43%)、*ST 大有(600403)(7.28%)、*ST郑煤(600121)(6.97%)、山煤国际(600546)(6.79%)涨幅居前。新大洲A(000571)(-8.53%)、安泰集团(600408)(-8.38%)、安源煤业(600397)(-7.46%)、ST云维(600725)(-6.11%)跌幅相对明显。

行业及上市公司动态
2018 年内蒙古退出煤矿22 处、产能1110 万吨/年
1-5 月河南共生产原煤4489.73 万吨 同比增长4.68%
5 月山东省生产原煤1178.5 万吨 环比增长22.31%
港口煤价延续涨势 焦企库存持续回升
动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,港口煤炭价格依旧维持火热状态。当周电厂煤耗小幅回升,但政策指导令减缓下游补库存进度,可用天数持平至19 天。运力问题仍将在短期内成为影响动力煤供需格局的主要限制因素。

焦煤焦炭:当周焦煤价格整体持平,焦炭价格平稳,出现回调迹象。焦化龙8国际pt娱乐官网焦煤库存压力持续保持小幅回升态势,对上游采购兴趣不高。周内独立焦化龙8国际pt娱乐官网开工整体好转,仅有小型焦企开工率小幅回落。

无烟煤:无烟煤主要品种价格周内持平,下游主要产品价格涨跌互现,尿素、精甲醇价格均出现回调,水泥价格微幅上升,基本持平。

投资策略
进入夏季用电高峰,市场对火电需求持续保持旺盛,电厂煤耗整体维持在高位。虽然国家为抑制投机需求,稳定煤电产业链,通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格,但近期港口煤价难有下降趋势。中期来看,运力释放程度将显著影响市场下游供需格局,短期无法实质解决运力情况下,动力煤在旺季存在强烈的底部支撑。从长期来看,18 年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5 亿吨,并且提出18 年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭龙8国际pt娱乐官网形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭龙8国际pt娱乐官网国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头龙8国际pt娱乐官网中国神华潞安环能等。此外还需关注西山煤电山西焦化等具备国企改革、地方龙8国际pt娱乐官网重组相关概念的上市公司。
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